【解剖大盘】

美国3月ISM制造业PMI和非农新增就业人数超市场预期，显示出美国经济韧性，美联储6月降息的预期又被推迟到9月。至于为何推迟美股还会上涨，只能理解为前一个交易日已经反映了预期，而眼下交易的是经济状况的好转。同样具备韧性的是港股，在A股连跌两天的背景下，港股今天依旧比较坚挺，收盘还微涨了0.05%。

美高官：伊朗或最快本周发动重大袭击。全球的目光都聚焦在黄金，最新催化，中国央行：中国3月末黄金储备7274万盎司，2月末为7258万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。国际金价于4月5日再度一路狂飙，现货黄金价格全天上涨1.5%至每盎司2324.15美元，盘中曾一度触及2330.06美元的纪录新高。后劲足一点的是相对落后一点的招金矿业(01818)涨了超6个点，其它则显疲态，黄金已经涨了好久，今天再度扩散到了白银，截至上午10点15分，白银期货主力合约报7128元/千克，涨6.99%，封死涨停板。上周五提到的中国白银集团(00815)今天再度大涨超104点，直接翻倍。市场挖掘的是其工业属性，受益于光伏+AI驱动工业需求，世界白银协会预期2024年白银仍将有一定供求缺口，所以当黄金不断创出新高，必然会带动白银的看涨情绪，白银太过火爆，引发上金所干预：4月9日收盘清算时起，白银延期合约保证金比例从10%调整为12%。观察是否能压住上涨势头。本质上来说，黄金是否还会涨要看中东局势的发展。

油价也是如影随形，全球最大石油公司沙特阿美将5月销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格上调至较基准油价升水2美元/桶。这个涨价动作催化明显。布伦特原油在上周四冲破90美元大关，并在周五继续攀升。摩根大通甚至预计，到今年8月或9月份油价可能回升至100美元/桶。美股市场也在加大炒作力度，作为标普500能源板块最大成分股，埃克森美孚上周累计上涨近5%并创下历史新高，今年累计涨幅更是达到21%，在七巨头中排名第四，仅次于英伟达和Meta，与亚马逊不相上下。这一波下来，巴菲特又赚了，持续加码的西方石油也创出了年度高点。中石油(00857)依旧稳健，看下上周五因利空下跌点评中海油田服务(02883)：“只是针对个股，对整个原油而言并不具备利空”，今天立马反弹5.68%。所以，不要看到利空就慌慌张张的抛出，要学会甄别。

现在的经济状况其实分化比较厉害，简单来说，假日经济就表现活跃，数据显示，4月6日返程广铁实际发送旅客230.9万人次，较2019年增长12.6%，实际到达旅客208万人次。从交通运输部了解到，今年清明假期(4月4日至6日)，预计全社会跨区域人员流动量75283.6万人次，日均25094.5万人次，比2019年同期日均增长20.9%。截至4月8日7时，已有20个省份公布清明假期旅游成绩单。其中，安徽揽客2028.2万人次暂时领跑全国；广东接待游客1982.8万人次排名第二。广深铁路股份(00525)、安徽皖通高速公路(00995)最受益的分别涨4.49%及4.18%，另外就是反复强调的澳门博彩业，上周五板块聚焦提到的澳博控股(00880)、永利澳门(01128)涨幅均在5个点。而更生勐的则是提到的业务在柬埔寨的金界控股(03918)，今天再度大涨超7个点。今年第一季度同比打增34%，中场一季度日均营业额创出21年以来最高，显示基本面强劲复苏。

不过，“液体黄金”却崩了：A股的贵州茅台跳空下跌，带动白酒板块大跌；飞天茅台酒(53度 500ml)批价出现了明显下滑，已由年初2700元/瓶左右跌至2600元/瓶左右。据今日酒价公众号消息，24年茅台飞天(散装)价格跌破2600元。购买力减弱已经是不争的事实。珍酒李渡(06979)早上还一度冲高，但A股这边白酒均掉头向下，影响持股信心。

历经5天访华行程后，美国财长耶伦在4月8日下午于北京举行发布会，她再次表示：不寻求与中国脱钩，中美两国经济联系密切，脱钩会带来灾难性后果。加上北京、广州、珠海等多地政府同时出台支持创新医药高质量发展的政策。相关创新药及CXO又起来了，如泰格医药(03347)、昭衍新药(06127)均7个点。

汽车方向，媒体报道称，特斯拉已经放弃廉价车型Model 2的生产计划，转而集中火力开发自动驾驶机器人出租车技术。特斯拉在全球最卷的市场已经没有优势了，只能转向新的方向，卷无人驾驶，这确实是一条出路，浙江世宝(01057)直接涨超11个点。不过，落地时间还早，到L5还有较长的路要走，不要上头。

而今天汽车股也跟随动了一下，工信部：将支持我国新能源汽车企业因地制宜加快海外发展。结合耶伦的发布会，汽车海外这块预期被带起，长城汽车(02333)在海外布局比较多，具备产品、产能、渠道等多方面优势。另外，4月24日举行董事会会议审议及批准第1季度业绩，应该预期不错，今天涨6.76%。

今天电力板块集体走强，炒的主要是业绩改善，其中华能国际(00902)盈利84.5亿元(归母净利润口径，上年同期亏损73.9亿元)，华电国际(01071)盈利45.2亿元(上年同期盈利1亿元)，大唐发电(00991)盈利13.7亿元(上年同期亏损4.1亿元)，华润电力(00836)盈利110亿港元，增长56%。

近期反复提到猪周期的反转，虽然价格不明显，但打提前量才是资本市场最擅长。今天中粮家佳康(01610)大涨8.67%，根据3月14日的数据，上海宁泉资产管理有限公司最新持股数目为233191000股，持股比例由4.95%上升至5.09%。估计还在持续增持。

根据德勤数据：港交所(00388)今年首季新股(IPO)集资全球排名已跌至第10位。印度进入到第四位，超过了上交所和深交所，香港需要迎头赶上，香港财政司司长陈茂波出席汇丰首届全球投资峰会致词时表示，早前已成立专责小组研究如何提高港股市场流动性，并将在未来几个月实施多项措施。

【板块聚焦】

根据中金研报：AGI时代来临之际，算力和存储的需求同步提升，在存算一体模式成为主流之前，HBM(高带宽存储)对于克服“存储墙”、提升带宽等方面有较强优势，主要应用在AI芯片片上存储。根据SK海力士测算，HBM的需求在2022至2025年之间的CAGR增速将达到109%。HBM的快速增长对于IDM、晶圆制造、封装、设备材料等产业链环节带来了增量空间，目前已成为存储器链条各环节必争之地。

主要品种：ASMPT(00522)、上海复旦(01385)。

【个股掘金】

中国中铁(00390)：四季度营收利润提速增长 境外订单高增

公司2023年实现营业收入12634.8亿元，同比增长9.5%，实现归母净利润334.8亿元，同比增长7.1%，扣非归母净利润308.7亿元，同比增长9.3%。第四季度营业总收入3789.54亿元，同比上升24.53%；归母净利润94.71亿元，同比上升14.56%。拟向全体股东每10股派送现金红利人民币2.10元(含税)。

点评：公司整体业绩增速平稳，四季度增长提速，境外订单高增，在手订单量充足，矿产资源板块业绩贡献有望增多。中国中铁是一带一路代表性项目中老铁路、印尼雅万高铁、匈塞铁路、孟加拉帕德玛大桥主要承包商。公司中标20项重大工程，上述工程中标价合计约人民币1223.38亿元，约占公司中国会计准则下2022年营业收入的10.62%。公司2023年第四季订单年增23.7%至12980亿元人民币，相对第三季为年减31.5%。由于2023年首9个月表现落后目标，第四季较快的增长反映地方政府流动性改善。全年订单料同比微升2.2%至3.1万亿元人民币，略低于集团目标，反映基础设施增长仍然疲软。2023年海外订单增长8.7%，超过国内增长1.8%。矿山自产铜、钼产能已居国内同行业前列，矿产资源有望重估。公司拥有黑龙江鹿鸣钼、华刚SICOMINE铜钴矿等。中国中铁业绩持续增长而估值回归底部，股权激励提升成长确定性。

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